Il lungo addio al dollaro statunitense

Dollari, dollari, dollari, ma perché non ce li stampiamo noi una buona volta questi benedetti soldi, così la finiamo una volta per tutte? (Non sto scherzando)

Toba60

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Il lungo addio al dollaro statunitense

Il dollaro può sembrare una valuta neutra, ma in realtà è una forma di potere imperiale che impone discipline alle economie, finanzia la guerra e costringe il Sud del mondo a finanziare la propria subordinazione.

Cari amici,

Saluti dalla redazione di Tricontinental: Istituto per la ricerca sociale.

Ci sono momenti nella storia in cui un sistema appare così completo da rendere difficile immaginarne la fine. Quando la Gran Bretagna “dominava i mari”, in gran parte del mondo si riteneva che la sterlina non fosse semplicemente una valuta, ma la lingua naturale del commercio stesso. Dalla metà del XX secolo, gli Stati Uniti hanno parlato del dollaro americano più o meno allo stesso modo. In un saggio del 1980, nel pieno della crisi dell’ordine post-Bretton Woods, l’economista argentino Raúl Prebisch osservò che «negli Stati Uniti regnava l’illusione del dollaro onnipotente». A quel punto, tuttavia, non si trattava più solo di un’illusione statunitense. Il dollaro era già diventato la principale valuta di riserva mondiale e la valuta dominante del commercio internazionale. Ora quell’illusione ha cominciato, lentamente e in modo irregolare, a sgretolarsi.

Il nostro ultimo dossier, L’architettura del potere: il dollaro, la finanziarizzazione e la lotta per la sovranità, dimostra che il dollaro non è semplicemente una moneta, ma un’istituzione del potere imperialista. Il sistema del dollaro organizza il commercio, determina l’accesso al credito, impone discipline ai governi, finanzia la guerra e riproduce una gerarchia tra il Nord e il Sud del mondo. Il dibattito sul dollaro non riguarda quindi la preferenza di una valuta rispetto a un’altra – il dollaro rispetto al renminbi (RMB) o all’euro – ma la capacità dell’umanità di costruire un ordine monetario internazionale che sia al servizio dello sviluppo anziché del dominio.

Negli ultimi anni si è stati tentati di rispondere a questa domanda con troppa fretta. Ogni accordo bilaterale concluso in RMB anziché in dollari, ogni annuncio da parte dei BRICS+ sul commercio in valuta locale, ogni aumento degli acquisti di oro da parte delle banche centrali è stato accolto con dichiarazioni secondo cui la de-dollarizzazione sarebbe ormai una realtà. I titoli dei giornali sono allettanti, ma la realtà è notevolmente più complessa. Uno dei grandi punti di forza del nostro dossier è proprio il rifiuto di confondere le aspirazioni politiche con la realtà economica.

Allo stesso tempo, è avvenuto un cambiamento profondo. Gli Stati Uniti hanno progressivamente trasformato il dollaro da strumento di scambio a strumento di coercizione. Le sanzioni finanziarie, il congelamento delle riserve sovrane, l’esclusione dai sistemi di pagamento e l’uso della finanza internazionale come arma hanno dimostrato ai governi del Sud del mondo che la dipendenza dal dollaro comporta rischi politici crescenti. Quando circa la metà delle riserve valutarie della Russia è stata congelata, molti ministeri delle finanze in tutto il mondo si sono posti in silenzio una domanda che in precedenza era sembrata quasi inimmaginabile: se questo può accadere alla Russia, perché non a noi? Il dollaro, un tempo presentato come politicamente neutrale, si è rivelato profondamente radicato negli obiettivi strategici degli Stati Uniti.

Il dollaro continua a dominare l’economia mondiale non perché gli Stati Uniti producano la maggior parte dei beni mondiali cosa che non avviene né perché rappresentino la maggior parte del commercio mondiale cosa che non avviene. Piuttosto, il dollaro domina l’economia mondiale perché il sistema finanziario internazionale è costruito attorno ad esso e perché i mercati sviluppatisi nel corso di generazioni generano immensi effetti di rete. Le valute di riserva non possono essere ridotte a semplici mezzi di scambio.

Sono inoltre riserve di valore, unità di conto, meccanismi di regolamento e le fondamenta su cui si basano i vasti mercati finanziari. I governi detengono dollari perché altri governi utilizzano il dollaro, e le banche concedono prestiti in dollari perché i mutuatari prevedono di rimborsarli in dollari. Come dimostra accuratamente il dossier, il dollaro continua a rappresentare la quota maggiore nella determinazione dei prezzi delle materie prime, nelle transazioni in valuta estera, nelle riserve ufficiali e nella finanza commerciale, nonostante il peso economico relativo degli Stati Uniti sia in costante calo. È proprio questa contraddizione – tra il peso produttivo in declino degli Stati Uniti e la centralità immutata del dollaro a conferire urgenza al dibattito sulla de-dollarizzazione.

Sebbene gran parte del dinamismo industriale del XXI secolo si concentri ormai in Asia piuttosto che nell’Atlantico settentrionale, la finanza continua a essere organizzata attorno a Wall Street. Produzione e finanza operano in aree geografiche diverse, e tale divergenza non può risolversi automaticamente. L’ apertura di un caveau per l’oro a Hong Kong, ad esempio, dimostra la rapida espansione delle infrastrutture di stoccaggio e di scambio di lingotti in Asia, ma tali sviluppi non creano di per sé un nuovo ordine monetario. La Gran Bretagna è rimasta il centro finanziario mondiale a lungo dopo che la sua supremazia industriale si era erosa, e così anche gli Stati Uniti continuano a godere di un «privilegio esorbitante» grazie all’uso globale del dollaro, ben dopo che la loro quota nel settore manifatturiero è crollata. La questione decisiva non è se il sistema del dollaro sia in declino (lo è), ma cosa potrebbe realisticamente sostituirlo.

Tuttavia, la transizione oltre il dollaro dipenderà non solo dai cambiamenti economici, ma anche dall’innovazione e dalla costruzione istituzionale. Nel suo recente articolo Geopolitics and International Money –  A Path to a New Reserve Currency, l’ex direttore esecutivo del Fondo Monetario Internazionale ed ex vicepresidente della Nuova Banca di Sviluppo Paulo Nogueira Batista, Jr. pone la seguente domanda: quale architettura istituzionale sarebbe necessaria per costruire un’alternativa al sistema del dollaro? Nogueira Batista sostiene che il renminbi non sostituirà semplicemente il dollaro, cosa che non sarebbe né probabile né auspicabile.

Il governo cinese nutre scarso interesse per una mossa del genere, poiché richiederebbe una liberalizzazione molto più ampia del conto capitale, consentendo ai capitali di entrare e uscire dalla Cina con maggiore libertà. Ciò potrebbe esporre il Paese a flussi finanziari destabilizzanti, far salire il valore del renminbi, rendere più costose le esportazioni cinesi e indebolire proprio quei vantaggi produttivi che hanno reso possibile lo sviluppo della Cina. L’economista cinese Yu Yongding ha avanzato importanti proposte per espandere l’uso internazionale del renminbi, anche nel contesto dei dibattiti del BRICS+ sulla de-dollarizzazione, ma nemmeno queste proposte suggeriscono di sostituire l’egemonia monetaria statunitense con quella cinese.

Lo studio della Federal Reserve e dei suoi segreti (in inglese)

Nel corso dell’ultimo decennio, i sistemi di regolamento valutario bilaterali e multilaterali hanno registrato una rapida espansione. Tra questi figurano il Sistema di messaggistica finanziaria russo (SPFS), sviluppato nel 2014; il Sistema di Pagamenti Interbancari Transfrontalieri (CIPS) cinese, lanciato nel 2015; i sistemi di regolamento in valuta locale, come l’accordo tra Indonesia, Malesia e Thailandia stipulato nel 2018; gli accordi tra banche centrali che consentono ai paesi di accedere alle reciproche valute in caso di necessità; e i conti specializzati, come i conti K di Gazprombank, che permettono a determinati pagamenti transfrontalieri di aggirare i canali basati sul dollaro. Sebbene questi strumenti non abbiano ancora sostituito il sistema del dollaro, fanno parte dell’infrastruttura da cui potrebbe emergere un nuovo ordine finanziario.

Nogueira Batista presenta un piano più ambizioso per la graduale creazione di una nuova valuta di riserva, realizzata collettivamente da una coalizione di paesi del Sud del mondo, sostenuta da una nuova istituzione internazionale e concepita esclusivamente per i regolamenti internazionali e le riserve valutarie, piuttosto che per la circolazione interna. Una valuta di questo tipo non abolirebbe le valute nazionali, ma funzionerebbe come uno strumento di riserva comune in grado di ridurre la dipendenza dal dollaro. Come sostiene il nostro dossier, l’importanza delle alternative istituzionali al dollaro non risiede nella sostituzione immediata di un quadro monetario con un altro, ma nella costruzione di infrastrutture durature in grado di promuovere l’emancipazione dell’umanità.

Tuttavia, le istituzioni da sole non possono esaurire la questione più profonda. L’indebolimento dell’ordine incentrato sul dollaro solleva un problema più ampio della semplice progettazione di una nuova valuta di riserva o di un’architettura dei pagamenti diversa. Il problema centrale non è meramente monetario, ma riguarda lo sviluppo. Le istituzioni emerse dopo la Seconda Guerra Mondiale hanno organizzato la finanza globale intorno alla protezione della ricchezza piuttosto che alla trasformazione della produzione, premiando la speculazione e limitando al contempo l’industrializzazione in gran parte del mondo un tempo colonizzato.

Un nuovo ordine monetario deve quindi essere valutato non solo in base alla stabilità dei tassi di cambio, ma anche alla sua capacità di finanziare la trasformazione strutturale, l’aggiornamento tecnologico, la sovranità alimentare, la transizione ecologica e l’occupazione dignitosa. I controlli sui capitali, le banche di sviluppo, i sistemi di pagamento e le riserve valutarie dovrebbero servire ad ampliare le capacità produttive piuttosto che ad accumulare crediti finanziari. In questo senso, il successore del regime del dollaro non può limitarsi a sostituire una valuta internazionale con un’altra. Deve integrare la finanza in un’architettura di sviluppo più ampia, affinché la cooperazione monetaria diventi uno strumento di prosperità condivisa, sviluppo sovrano e riduzione delle disuguaglianze globali.

Il denaro è al centro di ogni cosa nel nostro mondo perché gran parte della vita è stata mercificata e assoggettata alla disciplina del mercato capitalista. L’acqua viene imbottigliata e l’aria viene condizionata, mentre la nostalgia per il baratto rimane ai margini di ogni negoziazione. Il dollaro incombe su di noi, e dietro di esso si erge il vasto arsenale militare degli Stati Uniti e la volontà politica di usare quella forza per difendere il proprio denaro. Quando Washington Irving scrisse de «l’onnipotente dollaro» in The Creole Village (1837), l’espressione era prematura. Ai nostri giorni è diventata quasi naturale. La ricchezza dei paesi del Sud del mondo, ricchi di risorse, esce in dollari e ritorna sotto forma di debito, mentre le città irreali del denaro, come Londra e New York, risplendono della ricchezza sociale del mondo.

Ma qua e là si avvertono dei segnali di instabilità, come indica il nostro dossier. Non vogliamo esagerare la realtà della de-dollarizzazione: vogliamo mostrare come il regime del dollaro continui a funzionare oggi, come si sia indebolito e perché rimanga strutturalmente intatto.

Cordiali saluti,

Vijay

Fonte: thetricontinental.org & DeepWeb

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